换个角度看理财

文章来源: 华尔街日报

2005.10

从现在开始，换个角度考虑你的理财问题。

你是不是正在考虑自己储蓄是否足够、或投资组合是否合理这个问题？为了更好地管理你的投资组合，换一个角度来观察自己的理财状况有时是很有帮助的。

让我们先花几分钟时间思考一下下面三个问题：

1. 你需要在保守投资上投入多少钱才会觉得安全？

投资顾问和华尔街一直忠告投资者要考虑自己的风险容忍度。比如，我们时常被要求填写那些叫人不胜其烦的调查问卷，在问卷中我们被问及投资的目标是“增值”还是“保本”。

答案当然是希望两者兼得。即便是退休者也需要投资有所增值，而刚刚走出校门的大学毕业生也追求某种程度的稳定。

我的建议是：忘掉风险容忍度这回事。把你的投资组合分成两部分：一部分使命是为“致富”，另一部分的目标是“确保自己不穷”。

你应该怎样把储蓄分配到这两部分中呢？这就要我们回答第一个问题了。考虑一下你需要多少钱作为保守投资（如优质债券、定期存款、储蓄帐户），以便能够支付预计内的花销，应付可能出现的财务危机，使自己有基本的财务安全感。

如果你已经退休了，保守投资额可能要等于未来三年或五年的生活费。如果你还有薪水，你的保守投资额可能只需相当于三个月的生活费。

一旦你的保守投资额足以让你高枕无忧，你就可以利用另外一部分资金进行更大胆的投资。你可以把“致富”部分的钱用来投资美国股票、外国股票、房地产投资信托基金、高回报的“垃圾”债券和外国债券。

如果这些投资都不幸触礁怎么办？由于有保守投资这部分作为理财缓冲，只要运气不太差，你都不至于一蹶不振。

2. 你到底有多少钱投在债券上面？

在考虑自己的保守投资的时候，你可能会算上长期存款、美国国债、优质的企业债券、市政债券、货币市场基金和储蓄帐户。但不要仅限于这些。

要是我，就会把社会保险退休福利、养老金、抵押贷款债务和其他贷款也考虑进去。别忘了，你定期从社保和养老金那里获得收益，就像获得债券收益那样。与此同时，你的债务也包括要定期支付给其他人的金额。

所有这些都会影响你的财务安全感，也应该能够影响到你投资组合的结构。比如，如果你预计退休后能拿到通常的公司退休金，那你实际上就拥有了大量的债券头寸，因而可能就想增大股票在投资组合中的分量。

另一方面，如果你债务繁多，你的财务状况会更加不稳定，你可能会想降低投资的风险。说到这点，就要考虑一下你的抵押贷款，这可能是你最大的债务。假设你有一间30万美元的房子，抵押贷款是20万美元。你往往喜欢把贷款从房价中扣除，然后认为自己的全部房地产投资是10万美元。

然而实际上，你在房地产上的投资就是房子的总价，即30万美元。试想一下：不管你是完完全全地抵押，还是一点债都没借，你的房子每增值一美元或每贬值一美元，你都会受其影响。

同时，我认为那20万美元抵押贷款是个“负债券”，因为你不仅没有挣到利息，反而要支付利息。假如你还有一笔7.5万美元的政府债券--也就是你把钱借给了山姆大叔，从整体来看，你欠别人的钱比别人欠你的要多，差额是12.5万美元。

事实上，比起一对不负任何住房债务、投资100%是股票的夫妇，你的财务状况可能更危险。这意味著你可能希望降低风险，或者购买更多的债券，或者加快偿还贷款本金。

3. 你的储蓄能带来多少退休收入？

你应该经常把股票、债券、长期存款、共同基金和其他金融投资的总价值加起来。这样做会强迫你去思考自己已经为退休储蓄了多少钱、投资组合应该如何分配。

不过，投资组合本身的价值并没有多大意义，相反，你应该考虑一下你的储蓄能带来多少退休收入。

假设你现在50岁，为退休攒了20万美元，计划65岁的时候退休。在退休的第一年，你可能会取出20万美元储蓄里的5%，即1万美元。如果你确定了这个5%的提取率，在往后的年份，你应该增加取款的额度，以补偿通货膨胀的影响。

记住两点：首先，这1万美元可能是要纳税的。其次，如果你的红利和利息是现金支取，这些数目要被算进5%里头。

每年取1万美元听起来可能没什么，但你实际获得的退休收入可能会比这个数目多出很多。首先，你应该有社会保险，你可能还会从雇主那里拿到退休金，另外，你的20万美元会在以后增值。让我们假设储蓄的利率水平每年比通货膨胀率高出3个百分点。

这样，从现在开始算起，65岁的时候你就会得到31.16万美元。假设取款率是5%的话，这笔数目在退休的第一年足以给你带来差不多1.56万美元的收入。

感觉需要更多一点钱来为退休做准备吧？这就是上述问题的关键。如果你单单考虑投资组合的价值，很难对存钱感到兴奋。

但如果你深入考虑你的投资组合可能带来多少收入时，你现在的储蓄跟将来的生活水平之间的关系就变得非常明朗了。投资收入还是不够满足退休生活吗？你忽然发现401(k)退休金计划似乎是个极好的解决办法。